在超预期的进出口数据支撑下，市场已经有了对中国经济所谓“V 型”反转的期待。

根据海关总署的数据，7 月份中国以美元计价的出口数据同比增加 7.2%（前值 0.5%）。这主要由海外逐渐复工带动，几个大的出口目的地数据均有改善，比如对欧盟增加 17%（前值 13%）、对美国增长 13%（前值 1%）。

具有先导意义的采购经理人指数也侧面印证了出口数据转好的真实性。7 月份中国制造业 MPMI 升至 51.1%。然而，正如光大证券研究所在一份报告中锁体到的，未来出口仍然存在隐忧。

首先是疫情的反复仍对全球供应链造成了扰动，数据上看，中国 7 月份进料加工贸易进口再次同比下滑 8.5%（前值 -0.9%），这暗示了后市的出口数据变差；其次，海外疫情曲线逐渐压平之后，防疫物资出口逐渐回落，7 月份纺织纱线制品以及医疗器械在总出口的占比已经减少。最后，全球经济恢复虽然是个时间问题，但短期波折也会压制中国出口反弹的高度，从而影响中国经济复苏的强度。

交银国际策略首席洪灏在报告中提到，目前中国消费者信心却仍然非常低迷，这反映了实体经济的消费部分仍然羸弱，实体经济仍在艰难复苏，因此仍需要帮助。

“我们不会被强劲的医疗供应出口和由此产生的好于预期的贸易平衡，也不会被改善的PMI和高频数据所迷惑。这些观察结果显示，如果海外需求在下半年进一步萎缩，制造业的强劲势头可能难以持续。”