有半年报净利润增长率238%珠玉在前，梦百合2019年终的好成绩似乎也并不太让人惊讶。波诡云谲的国际局势中，如何从外贸代工转型为跨国大企业，梦百合的成长路径中一定有值得学习的地方。

4月28日，梦百合发布2019年财报，实现营收38.3亿元，同比增长25.65%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.74亿元，同比增加100.82%。

2019年，继续对外全球化布局，对内投资铺设新渠道，梦百合似乎走上了一条有别于国内传统家具品牌的道路。

2003年设备起家，发展到ODM外贸工厂，再到跨国家纺企业，倪张根用17年的时间，打造了这张包罗全世界的家纺网络。

对比梦百合历年的营收数据可知，近三年梦百合毛利率与净利润增长率均持续上升，2019年净利润几乎达到2018年的两倍。

2001年，中国加入世贸组织，由此拉开了外贸高速发展的序幕。三年后，28岁的倪张根向表哥借了20万开始创业，他研发的记忆棉枕头在广交会上受到欢迎，外贸生意就此展开，这为后期梦百合的全球化布局埋下了引子。

 

起初只是ODM加工，梦百合间接为JYSK、MACY’S、Walmart、 Costco 等知名企业提供ODM产品；2008年，倪张根创立MLily梦百合品牌，三年后正式登陆美国市场，开始了全球化战略的部署。

 

2013年，梦百合以赞助中国围棋为开道先锋，未见其人，先闻其声，高调回归国内市场。

 

但进入中国市场，并不意味着放弃国外市场。

 

在这期间，梦百合全球化布局持续加码，收购西班牙思梦，建设塞尔维亚、美国、欧洲、泰国的生产基地。

 

2019年持续推进全球化，先后投资德国汉森家具、德国朗乐福、以及美国MOR公司。

 

2019年6月，梦百合入股汉森中国。汉森中国成立于1970年，是韩国家具定制、零售领军品牌，从基础施工到厨房、浴室、收纳、家具、生活用品等，提供全方位空间解决方案。

 

通过入股中国韩森，梦百合得以进入定制家具市场，并开启了在韩国的战略部署。

 

紧随其后，梦百合投资深圳朗乐福。朗乐福是拥有136年历史的德系品牌，主营高端奢侈床垫，是阿布扎比八星级酒店和奔驰房车供应商。

 

双方通过合作，朗乐福得以进入中国市场，而梦百合也借此机会打入德国市场。

 

2019年9月，梦百合又收购美国Mor Furniture For Less 85%股份，MOR公司主营家居连锁零售，是美国西海岸最大的家族制家具公司。

 

本次交易后，梦百合能通过MOR的渠道实现在在美国西海岸的零售布局，完善在美国市场的销售网络。

 

截止目前，梦百合在全球已有5大生产基地，并在美国、加拿大、英国、法国、德国、西班牙、韩国、日本，新西兰、澳大利亚、东南亚、以色列等地区实现了业务布局。

 

 

从2016年到2019年间，梦百合境外营收占比均保持在80%以上，整体逐减；境内营收占比保持在15%以上，呈微增状态。

 

但总体来说，境外业务目前仍然是梦百合的主体业务。

 

这样的好处是拥有极大的市场空间，但对比国内相对稳定的大环境，国际业务极易受到多元化的国际环境影响。

 

2020年全球疫情爆发，对国际市场造成打击，业务重心放在境外的梦百合可能会受到较大影响。

 

此外，国际政治关系仍对经济有不可避免的影响。

 

2018年中美贸易摩擦升级，对国内床垫产业造成了较大损害，具体体现在床垫反倾销一案上。

 

2018年10月10日，美国商务部开始对进口自中国的床垫发起反倾销立案调查。

 

截止2019年10月18日，美国商务部发布最终裁定，其中征收单独税率的36家企业核定反倾销税率为162.76%，名单之外的其他企业则统一征收1731.75%的反倾销税率。

 

梦百合被裁定反倾销税率为57.03%，尽管如此，梦百合受反倾销税影响的品类（主要为厚床垫）已经全部转移至海外工厂。

 

反倾销事件反向逼迫梦百合加码了在国内的布局，2019年上半年，梦百合在国内的开店数量同比增长超90%。

 

梦百合在本次财报中也提到，2020年将进一步优化海外产能布局，通过灵活的产能配置消除贸易摩擦带来的业绩影响， 尽可能减少额外关税对于公司产品竞争优势的影响。

 

 

除了全球化布局，梦百合在推广渠道上也是独树一帜。

 

当大部分品牌都还在依赖经销商门店时，早在2014年，梦百合就开始与酒店合作，包括全季、汉庭、雅高等。

 

截至2018年，梦百合与酒店合作定制的零压房已高达20万间，零压床垫作为梦百合的主要产品，逐渐成为酒店业的一大特色。

 

除此之外，梦百合还通过自营、加盟、百货等渠道推广，并依托索菲亚曲美的3000家店面，实现了网状的推广渠道铺设。

 

2019年，梦百合重点布局了线上渠道，陆续投资了深圳悦筑家居、江苏唐小僧网络科技有限公司、成都零压之家信息技术有限公司。

 

这三家公司的共同之处都是线上渠道，但侧重点不同。

 

深证悦筑家居主营网上商场，江苏唐小僧主营社交电商，而饰维家是由原优家购原班人马构成，已有深厚的资源积累，前后端共连接了上万家经销商、装修公司、设计工作室以及工厂。

 

在这之前，梦百合还在2017年投资了在线医疗平台春雨医生。梦百合提倡健康睡眠，而睡眠又与医疗息息相关，有睡眠问题的患者会向医生寻求帮助，医生就可以向患者推荐梦百合的睡眠产品。

 

 

除了全球化布局，梦百合在推广渠道上也是独树一帜。

 

当大部分品牌都还在依赖经销商门店时，早在2014年，梦百合就开始与酒店合作，包括全季、汉庭、雅高等。

 

截至2018年，梦百合与酒店合作定制的零压房已高达20万间，零压床垫作为梦百合的主要产品，逐渐成为酒店业的一大特色。

 

除此之外，梦百合还通过自营、加盟、百货等渠道推广，并依托索菲亚曲美的3000家店面，实现了网状的推广渠道铺设。

 

2019年，梦百合重点布局了线上渠道，陆续投资了深圳悦筑家居、江苏唐小僧网络科技有限公司、成都零压之家信息技术有限公司。

 

这三家公司的共同之处都是线上渠道，但侧重点不同。

 

深证悦筑家居主营网上商场，江苏唐小僧主营社交电商，而饰维家是由原优家购原班人马构成，已有深厚的资源积累，前后端共连接了上万家经销商、装修公司、设计工作室以及工厂。

 

在这之前，梦百合还在2017年投资了在线医疗平台春雨医生。梦百合提倡健康睡眠，而睡眠又与医疗息息相关，有睡眠问题的患者会向医生寻求帮助，医生就可以向患者推荐梦百合的睡眠产品。

 

 

中国地广人稀，文化多元，发展程度有落差，经销商模式仍然是目前最主要的家具销售模式。

 

与此同时，记忆棉家居制品虽然在发达国家的接受度较高，但国内起步相对较晚，消费者对记忆棉产品的了解度甚低。

 

线下门店较少，记忆棉在国内仍然属于导入期，这就将梦百合的销售人群限制在了经济较发达的城市。

 

然而，当前一二线城市消费品牌已经饱和，梦百合若要扩大市场，就要持续推广记忆棉在国内的认可度，并下沉渠道。

 

目前，梦百合已进驻天猫、京东、亚马逊等主流平台，与国内大型家居卖场达成战略合作， 与众多酒店合作推“零压房”，多渠道交叉销售网络建设已初具规模。

 

除了全球化进程与多渠道铺设，梦百合解释2019年净利润增长的原因还包括：汇率变动、主要原材料价格较上年同期有较大幅度下降。

 

此外，通过观察梦百合历年营收及净利润数据，可以明显看出，2017年的净利润暴跌22.23%，几乎跌到了五年中的谷底，梦百合解释下跌的原因是：

 

公司主要原材料 MDI 和 TDI 的平均采购价格较去年上涨 50.29%和 69.86% ，导致成本大幅上涨，利润被大幅压缩。

财务费用较去年同期大幅增长。主要原因是短期借款利息增加及汇兑损失较去年同期增加所致。人民币大幅升值，梦百合的海外ODM业务汇兑损失加剧。且大批购进原物料，导致银行借款增加，利息增加。

 

由此可以看出，原材料与汇率是影响梦百合业务的两大重要因素。梦百合显然也在对此做出积极应对。

 

2019年1月，梦百合投资了主营聚氨酯应用技术的沧州临港骏驰化工，达到对原材料价格的控制。原材料尚可以从上下游把控，但汇率受到全球环境影响瞬息万变，如何控制风险，恐怕是梦百合接下来要关注的重点。

 

 

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