近日，顾家家居发布公告称，顾家集团有限公司转让顾家家居可转债109.73万张，占顾家家居可转债比例10%。顾家集团是顾家家居的控股股东，本次转让前持有顾家家居可转债37.39%。

实际上，这并非其首次发布可转债，此前在2018年9月12日，顾家家居就公开发行可转换公司债券109.73万张，发行总金额10.97亿元。

值得注意的是，此前公布的2018年三季度报告，年初至报告期内，顾家家居经营活动产生的现金流量净额为4.72亿元，比上年同期减少了35.55%。此外，负债率高达49.37%，同比增长57.19%。

品牌营销专家路胜贞在接受采访时说道，并购的目的是，改变顾家自身业绩增速变缓的局面，并购的短期风险是使得自身的负债率上升，长期风险是被并购企业的能否达到顾家收购时所承诺的增长的预期，如果几年内被并购企业因为宏观需求下降导致业绩达不到预期，将会造成资本市场的动荡和顾家自身的资金链出现不稳定。

大肆收购花去30多亿，现金吃紧

顾家家居为何相隔3个月转让可转债？记者发现，与其近年来频繁并购有所关联。2018年2月和4月，顾家家居分别出资1.98亿元和4亿元入股居然之家，此外 2018年还通过资本收购喜临门、Nick Scali Limited、Rolf Benz、Natuzzi、玺堡家居等品牌部分股权，共计花去了30多亿元。

系列资本动作背后，记者注意到，顾家家居资金状况并不乐观。不久前，顾家家居公告称，将变更部分募集资金投资项目，将募投项目“信息化系统建设”尚未投入的2917.01万元用于“补充流动资金”。

此前，顾家家居2018年三季度报数据显示，截至报告期末，公司应收票据及应收账款为6.64亿元，较上年度末增加了55.18%。对此，公司方面解释称，一方面，收入增长导致应收账款相应增长；另一方面，非同一控制下企业合并的应收账款增加。

涉诉112起，含多个专利纠纷案

财报显示，2018年前三季度，顾家家居短期借款为2.52亿元，较上年度末的3100万元增加了713.97%；长期借款亦由2017年度末的0增加至2018年前三季度的11.28亿元，公司负债率高达49.37%，同比增长57.19%。

这也就意味着，顾家家居借款达13.8亿元，在9个月内增长了44倍。对此，顾家家居表示，此系为满足投资资金需求，增加了银行借款。

现金流方面，2018年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为4.72亿元，较上年同期减少了35.55%。此外，公司投资活动产生的现金流量净额为-8.15亿元，2017年同期则为-6.93亿元。

有业内人士对长江商报记者表示，频繁并购的直接影响是公司负债规模的快速扩大，从而可能带来一定的运营风险。

实际上，随着家具行业竞争的日益激烈，不同品牌家具的外观近似设计越来越多。

​记者发现，顾家家居目前与多个企业存在“侵害外观设计专利权”案件的纠纷，其中顾家家居作为原告与被告，共涉及的民事案件高达112起。

天眼查显示，在2016年，顾家家居公司经营的天猫网店“顾家家居旗舰店”涉及价格欺诈案而受到了行政处罚。在天眼风险一栏，记者还看到，提示的公司自身风险有194条，周边风险高达8023条。